대재해 채권(Cat Bond)

대재해 채권(Cat Bond) 정의

□ 보험회사가 인수한 자연재해위험을 자본시장에 전가하기 위해 발행하는 채권

○ 위험을 자본시장의 다수 투자자에게 증권형태(Securitization)로 전가시키는 선진위험관리기법으로, 회사채와 유사하게 유통가능 상품

○ SPV(특수목적법인)로부터 발행된 채권을 투자자가 구매하는 구조

- SPV*는 채권판매로 받은 수익을 안전자산에 투자

*SPV는 투자자들이 투자대상 리스크 외의 경영상의 위험 등으로부터 손실을 보지 않도록 방지해주는 역할을 수행

대재해 채권(Cat Bond) 유래

□ 1992년 허리케인 앤드류로 재보험시장의 급격한 담보력 하락을 초래

○ 허리케인 앤드류로 인한 피해규모가 250억달러를 기록하며 10여개의 보험사가 파산

□ 1994년 ‘Hanover Re’에서 약 0.85억 달러 규모로 최초의 대재해채권 발행

○ 잠재손실액이 큰 대재해에 대해서는 재보험사도 보유자본으로 해당 위험을 수재 하기 어려워지면서 자본시장의 막대한 자본을 활용할 수 있는 대재해 채권 등장

대재해 채권(Cat Bond) 장·단점

□ 장점

○ 유사 등급 채권 대비 높은 수익률

○ 포트폴리오 분산효과

- 금융시장과의 상관관계가 낮아 위험 분산 가능

○ 다양한 만기 계약 가능

□ 단점

○ 대재해 발생시 기대수익 달성 어려움

○ 복잡하며 각종 비용이 발생

- 채권발행 비용, 신용평가 비용 등이 발생

- 자본시장을 통하기 때문에 발행 시간이 소요